Facebookin osake jatkaa syöksyään – analyytikot ymmällään

Jake O'Connor

Facebookin osakkeen arvosta on vuoden aikana sulanut yli 60 %, eikä loppua näy. Erityisen irvokkaaksi tilanteen tekee se, että yhtiön taloudelliset tulokset ovat edelleen vahvat: mainosmyynti kasvaa, käyttäjämäärät pysyvät korkeina ja uudet palvelut tuottavat rahaa enemmän kuin koskaan.

Ongelman nimi on Randall Kerrigan.

Kun Kerrigan nimitettiin toimitusjohtajaksi viime keväänä, osakemarkkinat reagoivat varautuneesti. Nyt reaktio on muuttunut suoraksi joukkopaoksi. Kerriganin hallituskaudella yhtiö on ollut jatkuvasti negatiivisissa otsikoissa: epäselvät käytännöt, rasismi, törkeät lausunnot julkisuudessa ja viimeisimpänä epämääräinen sekaantuminen huumehuuruiseen tulitaisteluun.

Analyytikko Jenna Morelli Merrill, Asukaga & Finchiltä tiivistää sijoittajien tunnelmat lyhyesti:

"Kaikki talouden mittarit ovat vihreällä, mutta brändi on myrkytetty. Sijoittajat eivät kestä enempää. Ja mikä ihmeellisintä: hallitus istuu tumput suorina."

Yhtiön hallituksen passiivisuus kummastuttaa markkinoilla laajasti. Tavallisesti vastaava katastrofi olisi johtanut toimitusjohtajan erottamiseen jo ensimmäisten kuukausien aikana. Nyt Kerrigan saa jatkaa, vaikka markkina-arvo sulaa silmissä ja Night Cityssä on mellakoitu viikkotolkulla häntä vastaan.

"Tämä on oppikirjaesimerkki siitä, miten perseelleen johdettu firma voi edelleen pyörittää voittoa – ainakin hetken aikaa," Morelli sanoo.
"Mutta pitkällä aikavälillä? Jos mainostajat kyllästyvät mainehaittoihin, rahavirta ehtyy yhdessä yössä."

Sijoittajat odottavat nyt epätoivoisesti hallitukselta jotain merkkiä muutoksesta. Ilman sitä Facebookin tulevaisuus saattaa näyttää vielä synkemmältä kuin tämä vuosi – ja se on paljon sanottu.

NCM:n saamien tietojen mukaan useilla sijoitusfoorumeilla ja suljetuissa ammattilaisverkostoissa liikkuu tällä hetkellä viisi pääasiallista spekulaatiolinjaa Kerriganin aseman näennäisestä järkähtämättömyydestä:

• Kiristysväitteet: Kerriganin uskotaan mahdollisesti hallussaan pitävän arkaluontoista tietoa hallituksen jäsenistä. Tämän teorian mukaan johdon vaihtaminen voisi johtaa skandaalien vyöryyn, jota Facebookin hallitus haluaa viimeiseen asti välttää.
• Poliittinen suojelu: Toisten mukaan Kerriganilla on vahvat yhteydet valtakoneistoon. Facebookin käyttäjädatan arvo viranomaisille on kasvanut räjähdysmäisesti, ja yhtiötä halutaan pitää johdonmukaisesti "yhteistyökykyisenä" — jopa osakkeenomistajien kustannuksella.
• Fuusiospekulaatiot: Kolmas teoria väittää, että Kerriganin tehtävä on tarkoituksellisesti heikentää Facebookin markkina-arvoa, jotta se voidaan fuusioida toiseen teknologiayhtiöön sopivalla hinnalla. Ostajat olisivat jo valmiina kulisseissa.
• Valekasvojen strategia: On myös spekuloitu, että Kerrigan on todellisuudessa vain keulakuva, kun varsinainen päätösvalta on siirtynyt institutionaalisille sijoittajille ja holdingyhtiöille, joille julkinen mielipide on toissijaista.
• Johdon täydellinen kyvyttömyys: Realistisimmat analyytikot huomauttavat, että ehkä ei ole mitään salaliittoa. Ehkä kyse on vain klassisesta suuruudenharhasta ja väärinymmärretystä lojaalisuudesta, missä hallitus uskoo yhä Kerriganin "pitkän pelin" visiota, vaikka maasto on muuttunut täysin.

Night City Mirror korostaa, että nämä väitteet ovat vahvistamattomia, ja että toimitus ei ota kantaa huhujen todenperäisyyteen. Kuitenkin yksi asia on varma: epävarmuus ruokkii lisää epävarmuutta, ja osakkeenomistajien luottamus yhtiöön on nyt syvimmässä kriisissä sitten Facebookin perustamisen.